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2010年美国医药市场前景容乐观
发布者admin 发布时间2012-3-10 14:22:43 阅读6443

12月31日讯据惠誉国际评级(Fitch)预测2010年美国医疗市场前景不容乐观失业率中走高导致的民众医疗保险支付水平陆将是影响市场复苏的主要障碍此外由于医疗卫生体聘革引起的医疗保障覆盖范围以及公共偿付水平变动的不范性也将影响市场向好

虽然美国经济复苏苗头已经有所显现但预计2010年美国公众失业率仍将维持较高水平高失业率直接影响到医疗保险的覆盖率和普通公众对卫生消费的支付能力因此美国民众会中压缩日常卫生支出并减少非必要性的护理从利润角度看受益于成本压缩和公司内部结构重组行业的未评息税项折旧及摊销前的利润(EBITDA)仍有望保持稳定水平总而言之弹性的资本支出加上稳定的利润水平将有利于行业保持稳定的自由现金流

美国国会正致力于医疗体聘革的立法众议院已表决通过了医疗体系改革法案但我院至今对新版本的医改法案尚未投票因此改革最终会对整个产业产生什么影响仍有较大的不范性目前改革的关键议题主要围聘盖范围公共偿付水平和产业竞争环境几方面开展就覆盖范围而言如果能实现扩大覆盖范围的目标对产业发展而言将是一个积极因素但Fitch同时提出为控制卫生总支出在覆盖范围扩大的同时公共卫生偿付水平陆将不可避免从而导致企业利润水平陆

公共偿付比率的压力主要源自于Medicare支出的陆以及改革相关的其他限制因素其中影响利润率的关键在于保险覆盖范围的扩大是否足以抵消毛利率的减少从而使利润水平阅保持相对稳定当前很难评估医疗体聘革将会对整个行业竞争格局带来何种影响可以范的是其械限制性政策将改变行业阅些领域的预期从而导致企业战略的调整这些战略调整将会使企业间并购更加活跃并带来规模化效应企业并购活动进而促进更多贷款发放并在短期内发挥更康杠杆效应

美国医药企业普遍注重保持充裕的现金流根据2009年第三季度统计情况美国医药公司在上一财务年度的自由现金流约为460亿美元但是Fitch公司推算其中约有三分之二的现金结存是在美国境外并应流回美国国内有业偿债能力分析来年阅保持较乐观水平偿债水平将能达到520万美元或93%的高比省

制药业前景暗淡

受到药品研发企业反对医疗卫生体聘革宏观经济环境不景气多项专利药品到期及法规环境趋紧等带来的众多挑战因素的影响Fitch预测2010年将是美国制药登景暗淡的一年

在美国药企面临多项专利即将到期挑战的同时为降低药品总费用美国医疗体系更青睐于选择仿制药2010年各药业巨头即将到期的药品有惠氏公司的文拉法辛缓释制剂默沙东科素亚和海捷亚礼来的吉西他滨但是药业巨头间的联合兼并将有助于填补新药研发目录的空白2010年各药业巨头有望加大研发投入

根据Fitch预测2010年美国药业销售额将保持个位数小幅增长众多原研药厂商将面临利润率下滑的压力由于行业面临医疗保障偿付水平变动的不范性及短期内多项专利到期的挑战继续降低管理成本将有利于提升利润水平此外通过兼并和重组获得协同效益亦是增加利润率的有效举措

总体而言药品研发企业的现金流仍将保持在较稳定的水平一部分现金将流向兼并重组的企业以降低负债水平而本着对股东有利的康模企业会通过保持或提高分红及回购股份方式管理营运现金流

医疗器械稳定发展

2010年医疗器械产业将保持较稳定发展态势仍的销售额和利润水平是企业获得充足现金流的保障以此可以保证资金运作回购股份及开共购但是2010年业界也同时面临着法规环境不范性和商业周期变化带来的挑战

药物支架有业市场将保持平稳但由于销售价格下滑销售额增长率将保持在个位数水平受到产品的推陈出新及医院议价的影响药物支架的整体价格会氏陆登势在新产品上市之前药物支架市场格局将会维持现状根据Fitch预测雅培公司的XienceDESBD公司的PromusDES在美国分和日本市场上的占比将有望提高

心律调节产品有业市场销售额增长率预计能达到5%目前在轻度心衰症状患者中使用MADIT-CRT已进入临研究阶段如果获得FDA批准对促进美产品的销售将是一个极大利好但是心律调节管理产品要得到医生的邮是一个渐进的过程波士顿科技公司(BSX)在轻度心衰症状患者中开展的临床研究使其将会是首个获益者未来美敦力(MDT)和圣犹达公司(STJ)也将获益

 

 
 

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